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盘中翻红成交创纪录 乐视网平稳复牌背后的价值投资逻辑

发布时间:2016-11-01 10:53内容来源:网络整理 点击:

  6月3日,创业板第一权重股乐视网在停牌5个多月后终于迎来复牌。停牌前,乐视网报收于58.77元/股,所对应的总市值为1091亿元;复牌首日,报收于56.32元/股,对应总市值微调至1045亿元。

  实际上,乐视作为中国大型互联网企业中唯一的纯内资企业,乐视网市值在中国互联网公司中排名第六,创业板排名第二。但市场似乎对“乐视网市值将突破2000亿,乐视生态整体估值将超过千亿美元”这一观点早已一致认同。在48亿定增获批等多重重大利好下,这一座次将被重新排序。

  某知名私募基金经理表示,创业板所代表的新型生产力正是本次我国经济转型最为主要的战场,乐视网无疑是创业板中最为靠谱和最具代表性的企业,它的走势将成为市场的风向标;由于它所表现的垂直产业链整合的能力,以及生态间的化反能力,市场有理由相信,未来,乐视网将成为全球化的世界级科技企业,届时乐视生态的估值对应的将是千亿美金。

48亿定增成乐视生态跨越式发展里程碑  内容领先优势再提升

  6月2日,正处于重大资产重组停牌期的乐视网发布公告称,公司48亿元定向增发获得中国证监会批准,同时宣布3日复牌。根据乐视网此前发布的资金可行性报告,此次再融资的资金用途主要为视频内容源库建设项目,金额为40亿元,其中第一年花费为23亿元,第二年花费则为18亿元;此外平台应用技术研发项目和品牌营销体系建设项目分别为4亿元。

  在“内容为王”的视频行业,海量、优质的内容一直是行业竞争的生命线。此次再融资主要投入于内容版权购买方面,这将使得乐视在内容上得到源源不断的资源补给,引入更多高品质的内容资源、甚至是独家IP,实现内容生态更全面的覆盖,为用户带来更加极致的体验。

  乐视在内容上的扩充意味着平台将覆盖到更多的用户,带来更大的流量和更高的使用频率,为品牌升级和内容营销创造出一个最大的施展空间。借此,乐视网也将成为广告主数字营销和内容营销的优选平台,对双方而言,都是一项重大利好。

  以正版版权起家的乐视网,经过10多年的积累已建立了视频行业第一大内容库,全面覆盖了电影、电视剧、综艺、自制、体育、音乐等内容版块,充分满足了用户个性化的内容需求。有数据显示,截止到2015年底,乐视网已积累100000集电视剧和5000多部电影版权,卫视内容覆盖率超过80%,重点卫视重点内容几乎全部囊括,稳坐中国最大的“影视版权库”第一把交椅。

  与此同时,乐视网通过纳入“乐视影业”这一重磅新军,拥有乐视视频、乐视影业、花儿影视三块核心业务资产,建立起国内唯一一家将电影和电视打通、将传统影视制作与网络自制打通、将线上与线下发行打通、将国内与全球影视市场打通的最强内容生态体系,再一次夯实“内容为王”的策略。

  此外,体育是乐视内容生态中的最独特标签,乐视体育已斩获包括欧洲五大联赛、CBA、欧冠、亚冠、中超、WTA在内的310项全球顶级赛事版权,其中72%是独家。值得一提的是,乐视体育香港公司已拿下2016-2018年俄罗斯世界杯外围赛以及决赛的全媒体版权,再一次震惊全行业。

  市场人士分析,此次48亿元定增的顺利获批,表明乐视网的经营状况和未来成长性获得了市场的广泛认可,其在内容、运营、品牌等方面将实现跨越式发展,不会再被资金短板所擎肘,内容优势进一步凸显;而获得各方资本追随的乐视大生态,自此迎来充裕的资金环境。随着资本市场回暖,股市进入“慢牛”,经过短暂而理性的调整后,乐视网股价有望迎来新一轮上涨,同时也将大幅提升乐视网的市值。

  乐视网复牌首日表现远超预期  开启ET时代全新价值投资时代

  在乐视网停牌期间,两市都经历了不同程度的调整,虽然乐视网在停牌期间利好不断,但是其停牌期间创业板已经跌下18%,作为创业板第一大权重标的,市场中有部分机构担忧,复牌后,乐视网会有一定程度的补跌,并带动创业板全面回调。

  首日复牌,乐视网在开盘之后快速打开跌停,并且盘中翻红,创业板指数在其带动下反而大涨2%,中小板及题材股全面活跃,虽然尾盘有所回调,但其复牌首日的表现远强于预期。截止收盘,乐视网股价报56.32元,跌幅4.17%。日换手20.08%,成交量217万手,成交额122亿元创下历史新高。

  这个担忧,伴随着收盘,显得过于多余了。从创业板指数周K线来看,不少个股都走出了强势,乐视网股价理性回调,对于创业板指数影响有限;从今日的表现来看,理性回调也成就了做多的动力。

  乐视网开盘首日,笔者发现了一个极为有趣的现象,在雪球财经和股吧投资社区中,股民交流极为热烈,有资深股民在社区发帖分析称,乐视网开盘后迅速翻红,说明主力和小散都在抄底,投资者强烈看好乐视网的基本面,对其业绩、战略、品牌都持有信心,等待其爆发大翻盘;更有甚者,直接晒出买入乐视网的交割单,以资金为公司投票,力挺乐视网长期投资价值。

  让我们暂时抛开乐视网短期股价这一关注点,理性的投资人其实更应该关注乐视网的长期价值,携多重利好回归的乐视网已经重新定义了ET时代中,中国A股市场对于上市公司长期投资价值的标准,乐视带来的是一种全新的价值投资逻辑。

  作为中国A股市场上“最具价值科技股”,乐视追求的是价值的创造:在其独一无二的“平台+内容+终端+应用”的生态模式之下,科技、文化和互联网的完美融合,是乐视生态的产业根基,通过跨界化反和开放共享来实现产业价值最大化的创造;ET时代,硬件已转变成为承载内容和服务的一个载体,与硬件相比,其背后的内容、服务等正在形成全新的用户核心价值。

  乐视认为,ET时代仅仅靠技术和产品创新是不够的,乐视致力于多维度、多层次创新,它涵盖技术创新、产品创新等基础创新;商业模式创新;文化、制度创新;直至实现真正的全流程、全方位的生态创新。

  华泰证券研究所董事总经理兼首席分析师王禹媚评价称,“停牌期间创业板跌了18%,传媒板块下跌28%,保守测算乐视基本面综合提升超出了50%,在互联网产业圈获得高度认可,大量一线人才加盟。这个时代,英雄难遇,何况身边,战略已明,只需信心。”

  如果再考虑到乐视惊人的资金利用率、以及48亿定增获批对乐视网在现金、负债率以及资本结构上的优化,其创造出的可能是超乎想象的商业奇迹,以及开启ET时代中一种全新的价值投资时代。

站在未来看投资  互联网生态企业引领全球投资风向

  随着乐视大生态的高速发展,其自身价值不仅推动其下七大子生态同时开花结果,也逐渐获得了资本市场的高度认同和追捧,资本市场也开始站在未来的角度,来理解乐视的生态模式,对这家“狂奔”的生态型公司给出一个更合理的估值和市场定位。

  乐视网超千亿的市值,也预示着资本市场的投资理念已发生重大变化,投资人已不再将关注点放在互联网企业能否推出某件亮眼的黑科技产品,而是更多的去关注企业在战略、和商业模式上的先进性和想象空间。

  作为中国大型互联网企业中为唯一一家纯内资公司,乐视网现阶段取得的成功将会引领资本市场对本土互联网公司价值的判读,也将大大提升内资互联网企业在行业中的地位,彻底改变整个行业的格局。就现在来看,国内资本市场对乐视的市值定位,可以说是中国纯内资互联网企业成功之路的典型。

  此外,资本市场往往看得更为长远,除了看好乐视生态的未来之外,或许更是看到了其生态开放:像BAT、京东、Twitter等一众全球知名企业均进入到了乐视全球生态合作伙伴的名单之中,希望与整个乐视生态建立了强关联、产生强化反,获得登上乐视生态这艘开往全球、生态总估值将突破千亿美元的超级巨轮的机会。

  “互联网时代下,衡量企业价值的核心指标,并不是其盈利能力或市场占有率,而是其对行业的贡献,对社会的贡献,及对人类的贡献。”贾跃亭的这句话,或许能给市场一些启发。

  资深投资人士表示,乐视网已成为A股市场中市值突破千亿级的互联网公司,从市值空间中长期来看,在一年之内,乐视的市值将有可能达到2000亿以上。乐视是娱乐平台,视听云平台,电视机、手机而构建出相应的电子商务平台,这样多重平台的叠加,使得整个生态具备很强的竞争力,未来乐视会成为一个千亿美金甚至万亿级别的公司。

  不能否认的是,作为A股市场中最具价值的科技股,乐视已逐渐得到了越来越多的行业和投资人的认可和追随。在争议中成长,在成长中创造不可思议,乐视将成长为唯一一家真正能代表中国创新能力的互联网生态型企业,引领全球投资新风向。

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